中信证券：要道窗口到来，抢跑还是发生
商场行将参加外部扰动落地的要道窗口期，好意思国总统矜重赴任、好意思联储议息会议召开、好意思国联邦债务或将涉及上限。咱们创设的来往损耗目的深切，A股商场短期回调基本末端。同期，咱们创设的抢筹目的不雅察到，来往的抢跑行径正在发生，并将持续，春季攻势或将提前。
一方面，在要道窗口期内，商场对外部扰动落地和中国计谋应答的预期相对一致，咱们对股债汇商场作念了博弈推演：东谈主民币汇率推测在一季度保持相识；债市看护低位摇荡；股市的春季攻势或将提前开启。
另一方面，咱们分析了A股商场特征，来往损耗目的深切短期回调基本末端，抢筹目的不雅察到来往的抢跑行径在以前两周还是发生。已发生的“1.0抢跑”是为外部扰动行将落地而抢跑，而在节前终末一个完整来往周，有可能会不绝发生为春节后的成就落地而抢跑的“2.0阶段”。在成就上，咱们提倡不绝保持红利+主题的杠铃策略，主题中愈加强化出海标的。
广发证券：两大担忧迎来“靴子落地，”中小股票有望招待反弹
2025年齿末年头的商场进展基本安妥以前十五年的数据轨则。商场主要挂念两方面风云：一是新“国九条”及新暴露章程下，2025年功绩预报有更大的爆雷风险；二是特朗普矜重宣誓就任带来的中好意思关税风险。而下周，这两大担忧齐将陆续迎来“靴子落地”。历史上【春节至两会】区间指数高涨概率进取90%，跟着两大靴子先后落地，本年的“春季躁动”已渐近。
咱们合计，短期内，商场关于基本面的预期波动不会太大，目下判断的依据仍是2024年末会议基调所决定的“狭义成见赤字 → 广义财政 → PPI → ROE”。不外，风险偏好的变化则决定了“春季躁动”的启动时点。跟着上述两件各人遍及担忧的事情先后“靴子落地”，短期风险偏好得以普及，中小股票有望招待反弹，参加【春节至两会】的传统蹙迫期。
咱们不错要点关怀两条超跌反弹痕迹：第一，历史上在此区间一贯进展较好、高涨概率进取90%、但本年跌幅较大的行业（筹谋机、环保、军工、农业）。第二，以前半年商场反复来往的产业主题，近期超跌、两会前后有边缘产业催化的标的：自主可控及信创，卫星与量子通讯、生养养老。
海通证券：商场回调已近尾声，行情有望开启新一轮高涨
若是把前年9月24日定性为行情回转的第一波高涨，前年10月8日以来的转机则可定性为第一波高涨后的回吐。而转头历史，历次牛市助长期基本面还未发生较着改善致使仍不才行，商场会进二退一。因此，咱们合计前年10月8日以来的商场回调已近尾声。
鉴戒历史，历次牛市从助长期步入爆发期的必要要求是计谋进一步加码或落地，基本面出现较着标的性改善。将来若增量计谋加快落地鼓励基本面改善，行情有望开启新一轮高涨。
在行业成就上，科技和中高端制造基本面细则性更高。科技方面，计谋和时期双厚利好访佛产业周期回升，撑持行情伸开。中高端制造方面，我国供给占优、表里需有撑持，景气有望延续。地产和破钞医药则存在较大预期差，跟着钞票欠债表竖立+财政计谋发力，破钞医药有望迎来基本面改善；同期，在计谋发力下，房地产商场有望“止跌回稳”。
申万宏源：短期商场反弹还有空间，中期仍有转折
短期来看，商场本就处于超跌反弹的窗口，本周主题投资再度活跃，总体赢利效应触底回升，成长相对价值的赢利效应也小幅反弹，下行动量目的快速回落（指向超跌反弹）。现时商场性价比仍处于中高位，短期故意窗口通达，反弹还有演绎空间。另外，国外担忧圣洁，前期进展乏善可陈的出口链可能径直管益，新的结构痕迹出现，也组成反弹基础。
反弹幅度上，咱们相对严慎。“9·24”以来基于风险偏好发酵的行情已告一段落，基于基本面发酵的行情，更可能出当今2025下半年（预期2026年A股盈利才气拐头朝上）。两段行情可能无法竣工贯串，中间可能有一个较着的休整波段。若计谋实质末端偏弱/来往性资金监管环境再生变化，A股转机幅度可能超预期。
短期内，跟着国外环境圣洁，出口链可能反弹。同期，经济预期改善，加价周期可能延续反弹。底本应该反弹的标的，短期不绝看好。来往性资金仍是边缘投资者，不绝看好春季主题活跃行情。国内AI算力和把握、东谈主形机器东谈主、低空经济可能有新一轮革命高行情。
兴业证券：准备招待新一轮上行
前年底以来，商场已履历了一轮转机。咱们合计，现时应当抛下悲不雅厚谊治装待发，在春节前后招待新一轮上行。领先，前年底以来的这波转机，是行情摇荡消化的进程。其次，履历岁末年头的转机，炒股配资商场又一次来到高性价比区间，无数行业拥堵度均在低位。而且，中好意思博弈等外部压力缓解也有望带动风险偏好竖立。此外，2024年经济超预期收官，基本面预期不绝竖立。终末，参考历史训戒，春节前后至两会时分，自己亦然颠倒的靠预期驱动、风险偏好普及的传统躁动窗口。
结构上，“哑铃型”成就不错阶段性向高弹性标的歪斜。2024年9月底以来，计谋回转、但基本面回转尚待考据，指数与行业的进展同基本面关联度较低，商场主要基于流动性与估值竖立逻辑进行赔率来往，呈现较着的“哑铃型”成就，风险偏好抬升时聚焦小盘，风险偏好消弱时又切向红利。跟着后续不细则性要素进一步开释、新一轮高涨开启，“哑铃型”成就或再度向高弹性标的歪斜。
民生证券：商场作风或将摆向大盘价值
本轮个东谈主投资者活跃度持续或较弱，商场作风或将摆向大盘价值，若是特朗普就任后激励商场大幅波动，才是较好的成就时点。关于资源品而言，国外的宽松预期与中好意思什物需求的重新竖立或是要紧能源。
咱们推选：第一，资源类钞票（金、铝、铜、石油石化、油运、煤炭）的安全属性确立底部，金融属性阶段迎来顺风，将来需求决定朝上弹性，其中黄金股与金价比值回到了历史2020年以来低位；第二，从制造行径竖立和利润分派关系再均衡角度，推选制造业头部企业：机械蛊卦（工程机械，仪器面容、激光蛊卦等），基础化工，普钢等行业的龙头；第三，低估值国企（银行、铁路、口岸）的重估进程仍将不绝，亦然商场相识剂；第四，服务破钞的契机（航空、OTA平台、快递）。
天风证券：恭候破钞“看涨期权”
春耕黄金坑，社融脉冲已出现回升，春节归来进一步不雅察基本面改善情况。赛点2.0第二阶段，计谋驱动与主题轮动，科技主题+低波红利的杠铃行情演绎。
以宏不雅叙事而抵破钞过分悲不雅反而是一种风险，破钞板块投资的中枢因子是估值，在现时破钞板块低估值、利率下行、计谋催化下复苏周期昂首（哪怕是很弱的斜率），三大中枢要求齐安妥的配景下，咱们抵破钞成为2025年一大投资干线不悲不雅，心疼恒生互联网。
华西证券：A股“春季行情”将到来
1月底2月初将迎来本轮A股“春季行情”。随同本周A股商场超跌反弹的是，前期压制商场风险偏好的主要要素赢得大幅缓解：一是中好意思元首友好通话和特朗普团队商榷渐进式关税，中好意思大国博弈的担忧圣洁，东谈主民币汇率已毕企稳；二是2024年年报功绩预报“预悲”公司暴露有所提前，功绩风险开释较充分。此外，所在两会深切各地区经济增速成见设定偏积极，也提振了商场对稳增长计谋的信心。
瞻望后市，现时A股商场处于较高成就性价比区间，在投资者风险偏好回暖下，新一轮春季行情将冉冉伸开，提倡积极主持。行业成就上，“新质牛”关系主题仍是春季行情干线：AI+、东谈主形机器东谈主、低空经济、国产替代等；此外，关怀高景气度出口链的估值竖立契机。
光大证券：A股“春季躁动”行情或将冉冉开启
A股商场果真每年齐存在“春季躁动”行情，且央行货币计谋转机、要紧经济数据公布、要紧会议召开均可催化春季行情。2024年GDP增长成见圆满达成、中好意思关系出现圣洁，A股“春季躁动”行情可期，或将冉冉开启。
行业成就方面，中长期提倡关怀盈利竖立及高风险偏好品种两条干线。盈利竖立干线要点关怀内需偏破钞标的，如食物饮料、医药生物、社会服务等；高风险偏好品种干线关怀高贝塔行业补涨（医药、餐饮、基础化工、有色等）、高盈利预期行业（TMT、军工等）及主题投资（计谋赞成类主题，如并购重组、市值科罚；科技类主题，如AI产业链、自主可控）三大标的。
中泰证券：本轮“岁末年头”反弹有望赢得持续
目下计谋末端已初始被部分资金所分解和订价，春节及两会后，商场或进一步清澈楼市及所在政府模式程度。商场对计谋预期的发酵将是决定1月下旬至3月两会前阶段性行情的最要紧变量。就历史训戒来看，每逢要紧会议前，商场均会酝酿计谋预期。
就2025年上半年而言，四项十分规要素值得关怀：第一是万科债务压力带来的房企风险；第二是中小市值下行与住户资金脆弱性下的流动性与舆情风险；第三是中好意思升级速率超预期的风险；第四是春节后经济和工作压力进一步增大的风险。
在“底线想维”下，上述风险如若演绎，则计谋或带来更鼎力度的“托举”，并带来新的较大级别的计谋预期行情。全体而言，本周商场基本面，计谋面与国外流动性均出现边缘好转，本轮“岁末年头”反弹有望赢得持续。推测年前至春节前后，商场全体或进展较好。
就结构而言，重申以国央企红利为底仓的同期，军工、科技、券商等或手脚组合中的弹性品种，逢低关怀。此外，中好意思关系圣洁预期下，出口链短期或有所反弹，关怀出口链中与全球制造业延长关系的机械蛊卦，以及部分高股息的家电等的成就价值或普及。