投资要点：
行情追溯：本周（2025年2月5日-2025年2月7日）中信医药指数高潮3.2%，跑赢沪深300指数1.2pct，在中信一级行业分类中排行第11位；2025岁首于今中信医药生物板块指数下降0.7%，跑赢沪深300指数0.4pct，在中信行业分类中排行第14位。本周涨幅前五的个股为华大智造（+37.6%）、华大基因（+28.5%）、普利制药（+24.0%）、金域医学（+23.1%）、药石科技（+20.0%）。
AI医疗专题：1）DeepSeek加快AI医疗变革，运用场景多模态交溶解。AI医疗运用场景多点着花，Deepseek后期间AI医疗公司也逐步从单一模态转向多模态，将来的产业趋势更多细分AI运用公司转向AI空洞性休养提供商。2）以数据上风+交易化出路+硬件斡旋开赴把执细分赛谈及个股。防范标的及标的见正文，咱们冷漠眷注：晶泰控股（AI制药），华大基因（AI基因检测），润达医疗和金域医学（AI锻真金不怕火/影像）和讯飞医疗和好意思年健康（AI医疗）；同期咱们眷注AI与硬件斡旋：AI在健康领域
运用离不开数据，ToC的数据进口可及性强，ToC的健康管制或为AI医疗起原落地的领域，近期国际较热的智能约束等智能一稔建造，AI+建造在健康管制领域或为最有交易化出路的领域，冷漠眷注：九安医疗、乐心医疗、三诺生物、鱼跃医疗、鹰瞳科技-B等。
本周阛阓复盘及中短期投资念念考：本周A股迎来开门红，特殊是周五强势大涨，成交量近2万亿。本周医药跑赢1.2pct，H股相通跑赢，医药开年随科技股上行，其中AI+医疗主题在国际隐射和Deepseek大主题催化下大涨，华大智造、华大基因等领跑，医药的眷注度有所上升，25年医药中科技属性强的标的齐值得爱好。咱们觉得医药板块过程4年回调，国际期货历史估值位置及公募仓位水平齐已退换到明确低位，显贵滞涨，近期跟着科技主题拉动下，医药关系翻新干线亦有望显贵受益。现时环境下，医药板块咱们冷漠不错眷注AI医疗主题，同期咱们仍冷漠眷注：1）翻新药：仍为医药最明确永久干线，国务院策略重心撑持，后续交易健康险关系策略延续催化；2）25Q1功绩预期：干涉25年后，阛阓有望开启估值切换，24年大环境影响下医药板块较多公司功绩承压，25Q1有望迎来功绩拐点，可重心眷注功绩强势或逆境回转的标的。
中永久建设念念路：咱们延续看好翻新+复苏+策略三大干线。1）翻新干线：翻新药械为产业周期最为明确，咱们“寻增量”策略的中枢标的，收入和利润正逐步体现，25年多个企业有望盈利。看好有出海竞争力的翻新Biopharma、有翻新第二增长弧线的Pharma及翻新药配套产业链CXO；2）复苏干线：医疗建造招投标情况延续回暖，同期阔绰刺激经济复苏，斡旋医疗反腐扰动阶段性截至，瞻望品牌中药及阔绰医疗在退换后仍有复苏后劲；3）策略干线：国度策略导向明确撑持高分成企业，饱读舞优质公司并购整合，斡旋国企纠正，破净公司的市值管制，不错重心眷注国改&重组。
本周冷漠眷注组合：华大基因、讯飞医疗、华大智造、华特达因、天士力；
二月冷漠眷注组合：艾力斯、信达生物、诺泰生物、华润三九、华大制造、讯飞医疗、晶泰控股。
风险教导
行业需求不足预期；公司功绩不足预期；阛阓竞争加重风险。
