（原标题：以价换量，盐津铺子“断臂求生”？）
文丨张超出品丨牛刀财经（niudaocaijing）
盐津铺子很思向天再借五百年，让量贩零食的红利可以再连续得久极少。
3月份，盐津铺子公布2023年年报，以及2024年一季度事迹。
公司年度生意收入41.15亿元，同比增长42.22%；包摄于上市公司鼓舞的净利润为5.06亿元，同比增长67.76%。
收获单挺好，公布财报的第二天，盐津铺子股价就出现逆势涨停，带动扫数这个词零食板块随着沿路上升。
看重极少就会发现：股价狂欢的背后，是盐津铺子近几年来连续下滑的毛利率。
4月份，盐津铺子召开2023年龄迹诠释会，暗意毛利率连续着落是受到渠谈结构变化、物流用度归集到生意资本、原材料价钱波动等身分的影响。
再把时间线拉长极少，会发现盐津铺子这几年换了一个嘱咐，老敌手良品铺子、三只松鼠还在走高端路子，它依然开动挖掘极致的性价比。
目下来看服从可以，但搭上零食量贩这条“大船”，盐津铺子就真实能够行稳致远吗？
01、盐津铺子风光不再，高增速长已成昨日黄花
盐津铺子是有点风格在身上的。
从2005年创立，到2017年上市，盐津铺子只用了12年时间，就成为“失业零食自主制造第一股”。
前几年一场倏得其来的疫情，让百行万企遇到极冷，零食行业也没能逃过。
在大众王人濒临逆境的时候，敢折腾，会折腾，就成了盐津铺子的一大脾性。
之前几年，盐津铺子前有竞争敌手会剿，后有零食量贩店追逐，发展空间一直被挤压，濒临着“线上打不外、线下显蜿蜒”的逆境。
于是，盐津铺子开动了折腾之路，大刀阔斧的转型、变革，搞了好多名堂。
一方面，盐津铺子从2021年起就开动布局零食量贩店，另一方面，盐津铺子开动窜改销售渠谈，从依赖线下门店，到电商、零食量贩店等新渠谈为主，大型商超为辅。
2017年上市时，直营KA商超渠谈在盐津铺子的营收占比高达54%，发展到2023年，占比只剩下8%。
新零卖和其他渠谈已成为盐津铺子的主要营收来源，营收占比逾越70%。
校阅带来的服从亦然很权臣的。刚开动那几年，盐津铺子搭上零食量贩渠谈这趟顺风车，一直是在快车谈决骤。
盐津铺子2021年下半年入局零食量贩渠谈，2022年、2023年，盐津铺子的KA商超直营渠谈在不停萎缩，生意收入同比分辩着落43.63%、10.03%；而经销渠谈则在平价零食的渠谈红利下每年保持40%的增速；新媒体为主的电商渠谈则在相对低的基数下以201.38%、98.04%的超高速彭胀。
2017年上市时，盐津铺子的生意收入为7.54亿元，到了2023年增长至41.15亿元；净利润则从0.66亿元上升至5.06亿元，累计增长近7倍。
不外随着各大零食物牌王人在零食量贩渠谈赛马圈地，盐津铺子在2年时间的狞恶增长之后，依然初显蜿蜒。
2023年年报当中可以看到，盐津铺子2023Q4总营收增速仅余20.22%，归母净利润增速仅剩32.64%，扣非归母增速仅有21.23%，与前期动辄翻倍的增速酿成清澈对比。
也即是说，盐津铺子的直营渠谈营收仍然在连续萎缩，而经销商渠谈及电商渠谈增速也开动下滑。
除了增长速率延缓，盐津铺子的毛利率也在不停走低。
财务数据走漏，2020年至2023年，盐津铺子的销售毛利率分辩为44%、36%、35%和34%。
背后的原因其实不难猜。
零食量贩这种模式自己即是卷价钱，当低毛利渠谈收入占比越来越大，盐津铺子的概述毛利当然会着落。
淌若盐津铺子连接目下的嘱咐，当新零卖、量贩零食、电商等新兴渠谈的营收占比徐徐加多，销售毛利率可能还会耐久保持在这个水平。
那么，盐津铺子会坐以待毙吗？
在事迹诠释会上，盐津铺子解决曾暗意会连接加大研发参预，同期通过优化供应链解决、拓展线上线下销售渠谈等门径，进一步提高市场份额。
思法是很好意思好的，然则最终能不行推行到位，就让咱们拭目以俟了。
02、吃尽红利后，盐津铺子该卷向何方？
扫数这个词世界就像一个高大的轮回体系，上一个风口往时，总会有下一个风口出现，但很少会有一阵风永远吹。
不可否定，盐津铺当年布局零食量贩，确乎是押对了宝，先东谈主一步吃到了红利，但红利总有吃尽的一天。
目下，量贩零食业竞争尖锐化，各大品牌王人在通过同一和收购的行径赛马圈地，炒股的扫数这个词行业流程2年的狞恶孕育后，行业红利期很快就会“电量不及”的逆境。
市场徐徐满盈，瞻望将来两年零食量贩门店的彭胀将大幅放缓。是以目下行业巨头们王人在不停烧钱投资，只为争夺地皮，小品牌们捱风缉缝，蚕食市场。
对盐津铺子这么的传统零食企业来说，思要在一个全新的领域连续罢了高速增长，依然进入贫困模式。
聘请量贩式，自己即是聘请廉价换量。
固然从名义来看，盐津铺子这几年一直在走我方研发我方坐蓐的路子，一定进度受上可以放胆资本，然则思要达到连续性的降本增效垂手而得，盐津铺子微不及谈的上风又能连续多久？
目下的情况对盐津铺子来说，依然算得上是八面受敌。
当先是超市版“拼多多”崛起，量贩零食正在进击线下市场。
目下一些线下商超也正在开启价钱战。在湖南有一家叫作念乐尔乐的原土连锁超市，是中国最大的硬扣头超市连锁企业。
2024年，乐尔乐晓示怒放天下加盟，并瞻望本年和会过加盟招商的步地冲破万店。
那么乐尔乐这么的大型市集开启廉价模式，确定会给量贩零食门店带来冲击，而这些年来盐津铺子的线下销售渠谈依然萎缩不少，将来可能还会进一步受到挤压。
其次，盐津铺子目下依赖的渠谈商是零食量贩企业，不外是把渠谈A换成了渠谈B，依赖渠谈商得到增量的执行仍然莫得窜改。
当行业从增量竞争滚动为存量竞争，零食量贩企业为了活下去，也不得不构筑属于我方的品牌力、居品力。
淌若有朝一日，零食量贩企业不再需要依靠盐津铺子的品牌影响力就能活下去，那会不会反过来背刺盐津铺子？
到时候盐津铺子可能会丢失议价权，导致利润空间再次缩短。
临了，盐津铺子还要面对早就在一边虎视眈眈的竞争敌手们。
“性价比”依然卷到了极致，良品铺子开展了有史以来最大范畴的降价，这对盐津铺子来说又是一记重创。
三只松鼠早在2022年就依然践行“高端性价比”策略，况且照旧主打的价值战，决心作念到“厚味不贵”，兼顾价钱与品性。
盐津铺子能够思到的缩短本增效、优化供应链，与零食量贩店诞生调和，竞争敌手也不是思不到。
目下良品铺子、洽洽食物、甘源食物等零食物牌也陆续进击零食量贩行业。
也即是说目下的零食行业，性价比依然不再是王牌，那么零食量贩企业的廉价红利吃到头了，盐津铺子该何去何从？
03、新品加多乏力，盐津铺子的下一个爆款单品在哪？
外东谈主能思到的问题，盐津铺子动作一家上市公司，企业里面精英蚁集，目下我方濒临着什么样的逆境，就怕莫得东谈主比他们我方更明晰。
为了破局，盐津铺子一度思要当“零食界的华为”，喊出专注自主研发的标语，试图通过“实验工场”的模式，从研发到坐蓐作念到两手握，两手王人硬。
可以说低资本，高品性，高性价比，是盐津铺子的愿景，干系词永恒衰退拳头居品才是盐津铺子要收受的现实。
起首，盐津铺子是靠凉果蜜饯起家，之后市场上火什么，盐津铺子卖什么。
目下盐津铺子领有的七大中枢品类，包括：辣卤零食、薯类零食、深海零食、失业烘焙、蛋类零食、蒟蒻果冻布丁、果干坚果等，险些涵盖了失业零食的扫数品类。
可提及三只松鼠就会思到坚果，拿起洽洽就会思到瓜子，良品铺子的肉脯亦然好意思名远扬，盐津铺子却永恒莫得“代表作品”。
品牌影响力不够，只可营收来凑。
从营收组成来看，盐津铺子的中枢品类是辣卤零食，2023年的营收占比高达36%，失业烘焙、深海零食的营收占比均为15%傍边，其他品类的营收占比相对较低，王人不到10%。
再细分看，盐津铺子的辣卤零食又分失业魔芋成品、肉禽成品、失业豆成品和辣卤礼包等四大类，其中失业魔芋成品2023年罢了营收4.76亿元，占2023年营收的12%，是盐津铺子的超等大单品。
有专科东谈主士参考妙可蓝多的奶酪棒、洽洽食物的小黄袋坚果等零食单品的销售收获，分析得出：企业思要靠一款零食新品来推动事迹、估值的提高，有用期无意在2年傍边。
盐津铺子进击辣卤零食，无意是2021年的事情，按照这个周期推算，盐津铺子的失业魔芋成品也依然处于“夕阳红”的阶段。
辣卤之后，盐津铺子把下一个爆款对准了鹌鹑蛋。
2024年景王人糖酒会本领，盐津铺子的主推单品变成了“蛋皇”鹌鹑蛋成品，企业里面东谈主士也暗意这即是下一个全力孵化的品类品牌。
无意专注于鹌鹑蛋这个零食细分赛谈，即是盐津铺子思要打造的又一个各异化竞争。
那鹌鹑蛋到底能不行成为盐津铺子的下一个超等大单品，推动盐津铺子的事迹增长？最终终结还要留给时间和市场来磨真金不怕火。